公司全称：常州春水堂健康科技股份有限公司

成立日期：2013年6月26日

主营业务：生殖健康类智能硬件产品的研发、销售，垂直电子商务平台及app大数据平台的运营。

控股股东：蔺德刚直接、间接合计持有公司53.2981%的股份，为公司的控股股东。

　　“其实早在2013年的时候，就有人动员我们上新三板了。”2015年9月，读懂君见到春水堂实际控制人蔺德刚时，他这样说，“当时确实没想到，因为那个时候新三板太小了。咱们上市，目的不就是为了融资嘛，那时候的新三板缺乏这个功能，所以当时就没动心。”

　　“到了2014年下半年，突然变得超级快！坦白讲，这种快，已经超越了我们对于中国金融市场变革速度的认知！后来看到九鼎、同创伟业上新三板，对我个人来讲还是一个蛮震撼的事情。”

　　今天，常州春水堂健康科技股份有限公司（以下简称春水堂）披露了公开转让说明书，春水堂终于申请挂牌新三板了。

　　蔺德刚毕业于南开大学物理学专业，做过半年电子工程师，开了一家餐馆，做了一家B2B网站，从2002年进入成人用品行业。

　　蔺德刚说：“当时进入这个行业，发现70后、80后、90后三代人的性观点、性行为、性关系状态的差别是巨大的，所以我认为这个行业有未来。”

　　春水堂的自有品牌有避孕套、健慰器等，其中，主打产品为针对女性产后盆底肌健康的iball和针对男性前列腺健康的ihole。分别用于缓解女性因怀孕和分娩导致的漏尿、脏器脱垂、尿失禁等症状，以及预防和康复男性前列腺炎及前列腺增生等症状。

　　除了自有品牌，春水堂还代理杜蕾斯、杰士邦等其他品牌的避孕套、润滑油、健慰器等。

　　通过自有垂直电商平台（PC 电商平台、手机 APP 和微信平台）和天猫京东第三方交易平台，春水堂对这些产品进行线上销售。线下销售主要包括外贸销售和一家线下体验店。单公司的收入主要来源于线上，2014和2015年，线上销售占总营业收入的比例分别为97%和98.10%。

　　2014年、2015年，公司营业收入分别为1848.53万元、4057.70万元，净利润分别为-1124.62万元，-1848.53万元。其中，代理品牌的销售占据营业收入的大部分，分别是其营业收入的58.73%、65.79%。而自有品牌的生殖健康类产品收入1168.64万元，占总营业收入的28.83%。

　　“这个行业不是那么阳春白雪，他有禁忌，从1993第一家成人用品商店开业，到2008年，这中间的十五年时间中，发展速度很慢。所以，我从2002年开始作春水堂，不可能很快的发展。”蔺德刚这样告诉读懂君。

　　因为市场的大片空白和观念的逐渐开放，国内成人用品市场一向被视作金矿。已经来到新三板的爱侣和他趣，分别估值8亿元和3.5亿元，春水堂在新一轮融资中，估值2.6亿。

　

　　那么蔺德刚如何看待新三板？

　　读懂君：你是什么时候决定挂牌的呢？

　　蔺德刚：从2014年年底，投资人就不断的鼓动我，而且我们在内部交流的时候也经常在讨论这个东西，所以是2014年年底有了上新三板的意愿。我在1992年就拿到认证股权证，有资格去炒股票，那会儿我还在大学！所以我对资本市场的认知一直比较清楚，做春水堂的时候就很明确，就是奔着资本市场去的。

　　读懂君：春水堂上新三板的目的是什么？

　　蔺德刚：第一，成为一家公众公司，你所有的信息披露可以降低你的信任成本；第二，融资，我们希望成为成人健康领域的老大，我们也一直在拓展业务，比如医药领域的性健康产品，所以我们需要融资。而新三板有大量作新三板的基金，这会降低我们的融资成本。第三，对团队的激励，因为新三板有变现的功能，最起码有一部分变现功能。这就实现了从纸上富贵变成真的富贵。

　　读懂君：投资人怎么看待成人用品行业的？

　　蔺德刚：最早是2008年下半年，深创投找到我，那是我第一次接触资本。早年，大家对这个行业没法准确判断，不知道这个行业能否在国内上市。这个行业的资本窗口是在2012年打开的，之后每年都会有投资人找到我们，因为那会儿，投资人对这个行业已经有了清晰的判断。整个行业第一笔拿到投资的是爱侣，他们是2011年拿到的，我们是2012年底敲定的，2013年拿到钱，我们的B轮是2014年拿到的。

　　读懂君：海外有特别成功的成人用品公司吗？

　　蔺德刚：大伙儿都有一个误区，认为欧美和日本这个行业很发达，其实不是的，欧美和日本市场99.5%的这种产品其实是中国的工厂的设计师设计出来的。而且，作成人用品的设计师完全凭着想象在做设计，他们没有消费者数据，也没有体验。你能想象一个男人设计女孩用的性玩具吗？尺寸到底该多大他都不知道。

　　举个例子，目前世界上有三万款振动棒在销售，去掉其中29999款，对消费者也没有任何影响。所以，现在全世界成人用品行业更缺乏的是研发型公司。德国有一家公司叫FunFactory就是这样的公司，但是依然不够，因为他们还没有形成消费领域的打法，就是要做研发、设计、品牌、传播、渠道。坦白讲，现在很多成人用品公司，发育都不充分。

　　读懂君：如果中外研发能力没有太大区别，那么中外的性观念哪边更开放？

　

　　蔺德刚：我们怎么看开放？20年前的中国，一个女孩贪吃都是罪过。现在大家以吃货为荣。社会在变化，性欲基本已经被解放了。如果你说中国和欧美谁更开放，我很难回答，因为我缺乏样本。但是我觉得，对95后来说，这种差别不会很大。

　　读懂君：在购买春水堂的客户规模是怎样的？

　　

　　蔺德刚：有购买行为的，百万量级。我们有一份调查报告。被调查者中，买过性玩具的不到20%，买过情趣内衣的30%多，买过SM器具的大概8%。

　　读懂君：每五个人就有一个买过成人用品？中国市场有这么大吗？

　　

　　蔺德刚：这跟我们调查取样的对象有关，我们主要调查20岁到40岁的人群。