近日，上海醉清风健康科技股份有限公司（醉清风）向中国证监会提交了ipo项目申请的相关材料。该公司拟发行不少于2,000万股，预计募集资金约5.66亿元人民币（单位下同）；本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。其中，所募资金约3.25亿元拟用于综合运营协同管理中心建设项目；拟0.72亿元用于一体化仓储物流中心建设项目；约0.88亿元拟用于客服及培训中心建设项目；剩余约0.81亿元拟用于补充流动资金项目。

醉清风专注于两性健康用品的电子商务公司，是集品牌、产品及平台为一体的综合运营商。公司主营业务为两性健康用品的选品与设计、品牌推广及互联网零售和分销。

我国两性健康用品市场需求有较大的提升空间，市场前景广阔

随着电子商务市场的快速发展，我国两性健康用品行业也进入快速发展时期，市场规模不断壮大。同时伴随着社会观念的转变以及在消费升级的背景下，两性健康用品的消费群体不断扩大，客单价、购买频次也不断提升。根据Arizton发布的《SEXUAL WELLNESS MARKET GLOBAL OUTLOOK&FORECAST 2020？2025》数据，我国两性健康用品市场规模预计将由2020年的34.50亿美元增长至2025年的54.50亿美元，年复合增长率为9.58%。

情趣用品上，随着我国经济快速发展，人们生活水平有所提高，开始注重生活品质提升。加上第三次人口高峰进入青春期、婚恋期，家庭小型化和普遍晚婚晚育，创造了更多的两性私密空间和时间。此外，电商的迅速崛起，以及品类的扩展，中国情趣电商行业迎来井喷式增长，当前市场规模超千亿元。2016年以来,中国情趣电商市场交易规模保持增长的态势。

数据显示，大部分人购买情趣用品的频率集中在三个月购买一次，其次是一月至少一次，购买频率相对较低。值得注意的是，单身群体购买频率最高，超过一半用户一个月至少购买一次;已婚群体购买频次为三个月到一年至少一次。

其中，避孕套作为计生类产品，在性观念开放，性需求增加，避孕已成刚需的背景下，在我国的销量也逐年增加。我国人口数量众多，是避孕套第一大消费国。根据智研咨询发布的数据，从2016年开始，中国避孕套销量稳定增长，2016至2019年期间，年复合增长率为6.5%。2020年由于疫情的影响，加上我国出生人口数量逐年下降，生育意愿降低也将驱动避孕套销量增长。

此外，随着国民生活水平的提高，人们对于美好生活及高质量生活的追求日益提升，对于性健康、性愉悦等自我保健意识也日渐增强。两性健康文化及用品的接纳、普及程度不断提高。我国有着14亿的庞大人口，其中18岁以上的成年人口占比约80%，未来两性健康用品市场需求有较大的提升空间，市场前景广阔。

主营业务收入稳定增长，规模远超同行

公司产品涵盖器具类、计生类、服饰类、护理类等全品类两性健康用品。于2020年期内，醉清风于器具类产品取得收入同比增20.81%至4.42亿元，占营业收入的41.37%；计生类产品取得收入同比增31.72%至约3.46亿元，占比32.39%；服饰类产品取得收入1.7亿元，同比减23.92%，占比15.91%；护理类取得收入减2.59%至0.91亿元，占比8.57%；其他收入0.19亿元。从以上数据可知，该公司收入占比较高的产品（器具类及计生类）均于2020年度取得一定增长，也因此其2020年主营业务收入同比增10.67%至10.67亿元。

2020年，该公司取得综合毛利3.48亿元，同比增4.52%，毛利率32.65%；取得净利润0.97亿元，同比减11.71%。其中，醉清风在收入占比较高的产品中，器具类产品和计生类产品中分别取得毛利1.47亿元及1.01亿元，分别同比增长11.68%及38.06%。

而与醉清风经营相似业务的公司于2020年经营情况如下：

从以上数据中可知，醉清风在销售收入规模及净利润上远超于其同行业的其他公司。因此，醉清风在竞争上与同行业类似的公司相比具有规模上的优势。

多平台、多渠道的运营能力，积累了数量庞大且黏性较强的客户群体

由于两性健康用品消费具有隐私需求，随着互联网基础设施不断完善，线上电商平台凭借其便捷性、隐秘性、安全性，更满足消费者购买两性健康用品的私密性要求。因此，近几年，醉清风线上销售收入占比均在99%左右，占比较高。于2020年度，醉清风取得线上销售收入约10.48亿元，同比增长9.84%，占比98.19%。

两性健康用品直接接触皮肤，关系着使用者的生活品质与健康，消费者对产品的品质要求较高。同时，由于涉及隐私，消费者更倾向于选择其信任的商家购买。对于消费者而言，用户粘性是综合体现一个商家的产品品质、物流配送能力、客户体验等方面的重要参考因素。

在线上销售渠道这一方面，截至2020年末，公司已在天猫、淘宝、阿里巴巴（1688）、京东等主流综合电商平台，以及自有平台伊性坊商城开设了21家自有店铺，积累了数量庞大且黏性较强的客户群体。根据生意参谋数据，截至2020年末，公司天猫醉清风旗舰店累计粉丝及会员数量已分别达到180余万、130余万，2020年浏览量超过7.60亿次，成交用户数量超过753万人（以用户昵称为统计维度）。报告期内，伊性坊商城月均活跃分销客户超过2,000个。

根据生意参谋数据，凭借线上销售的优异表现，报告期内公司天猫醉清风旗舰店交易指数在天猫成人用品/情趣用品类目连续3年领 先，自有品牌谜姬、霏慕流量指数分别在天猫成人用品、情趣内衣类目连续3年领 先。

此外，公司为增强公司销售渠道的多样性，提高公司自有品牌、总代品牌市场占有率和品牌知名度，提升公司在两性健康用品行业的影响力，报告期内公司持续拓展了平台客户阿里健康大药房、天猫超市、天猫国际，加强和京东自营业务合作，进一步推动业务规模的增长。

“自有品牌+总代品牌+其它代理品牌”的品牌体系

对于两性健康用品电商企业而言，能够获得其它品牌方授权、成为品牌方的代理商或总代理商，有利于完善自身产品品类，抢占更多市场份额。一般而言，品牌方对代理商的授权是一种互信互利的长期合作关系，尤其在选择总代理商时，会综合考虑其规模、销售渠道、运营管理能力等方面因素，要求较高。

公司依托“自有品牌+总代品牌+其它代理品牌”的品牌体系，建立了完善的两性健康用品产品体系。公司主要自有品牌有行业知名品牌谜姬、霏慕；代理品牌有100余个，包括杜蕾斯、冈本、杰士邦、对子哈特等知名品牌。公司和相关品牌及供应商相互合作共赢发展，形成长期稳定合作关系。

醉清风此次募资，能更低成本地筹措资金来发展自身的业务，扩大业务规模，补充流动资金。此外，凭借多平台的销售渠道、数量庞大，粘性较强的客户群体以及自身的品牌体系等优势，醉清风未来业务的发展不容小觑。